美原油期货周报

发布时间:2018-11-12 23:19 来源:信管家官网

观点:目前OPEC+的剩余产能成为非常重要的摇摆产量,来均衡全球油市。近几个月的伊朗问题中,沙特和俄罗斯通过快速增产弥补可能的缺口,在美国豁免8国以及原油需求出现下滑趋势之后,又表明减产的意愿。未来OPEC的产量有可能继续保持高弹性,这也就意味着原油市场不大会出现过度紧缺或过剩的情况,预计相应地油价(brent)也将维持在70-80美元/桶区间波动。

OPEC+召开JMMC会议,讨论油市现状及未来减产的可能性。OPEC预计2019年产量增速将加快,基于目前的全球经济展望,2019年原油需求会有下滑,因此2019年会出现供需恶化。OPEC+将在12月6日讨论减产100万桶/日的可能性。其中沙特表示12月产量和出口将环比减少50万桶/日,以平衡过去6个月的增长。其他国家俄罗斯、阿曼、委内瑞拉等在表明2019年增产实力的同时,也指出愿意配合减产决定。美国开始制裁伊朗后,因为进行了8国豁免,实际供应影响大大削弱,11月伊朗出口量约为130万桶/日,12月可能会因为豁免环比增加。

全球目前面临轻油过剩、重油紧缺的问题,导致裂解价差出现扭曲,汽油裂解低位,燃料油裂解反而持续走强甚至为正值。轻重油供应结构错位已经影响到炼厂开工,因为管道瓶颈的问题,加拿大重油运往PADD 2的量减少,另外10月份美国自委内瑞拉的原油进口量环比减少16%,目前美国PADD 2因为缺重油开工率无法有效提升,如果问题得不到解决,库欣库存将继续累积。美国原油将继续因自身区域问题深度贴水。另外页岩油均衡成本大约在40-55美元/桶,考虑到产区相对WTI Cushing的贴水,页岩油企业可能再次面临经营问题,关注未来美国页岩油产量的变化。



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