受印度产量上调影响,国际糖价预期下跌

发布时间:2019-04-02 11:30 来源:信管家官网

受印度产量上调影响,国际糖价预期下跌:

      根据印度糖协最新数据显示,截止3月15日印度剩余压榨糖厂373家,去年同期399家;累计产糖2734.7万吨,去年同期2582万吨,同比增长5.91%。其中,马邦剩余压榨糖厂数量110家,去年同期149家;累计产糖1000.8万吨,去年同期938.4万吨,同比增长6.65%。北方邦剩余压榨糖厂数量116家,累计产糖841.4万吨,去年同期843.9万吨,同比基本持平。

       从产量数据可见,马邦的生产超出了市场普遍预期。此前,印度糖协对马邦总产量预估值为950万吨,但目前还未收榨糖产量就已突破1000万吨。本榨季,市场预计印度减产的主要依据即马邦产量大幅下滑。现在马帮还剩余110家糖厂未收榨,结合历史数据估算,即使考虑到糖厂收榨进度会快于平均水平,但后续产量预计仍有30-40万吨左右,马邦最终产量将达到1030-1040万吨,同比减产仅30-40万吨。按此计算,印度全国最终产量或将达到3280-3290万吨,超过上榨季3225万吨,再创历史新高。

       一方面,由于本榨季国际市场仍处于增库存周期,且期初库存压力巨大,市场不需要高糖价刺激新增供应,糖价上涨空间受限,其中印度出口成本是主要阻力位之一。但另一方面,市场普遍预计下榨季全球市场将重回去库存周期,远期基本面转好,给糖价带来支撑。白糖方面,从2019年年初至今,白糖升水持续走弱。3月28日,5/5白糖升水收于50.4美元/吨,达到2018年5月以来最低水平,季度累计走弱19.1美元/吨。这一方面与印度、泰国的白糖供应充足有关,另一方面也许中国走私减少,导致缅甸、台湾等地的白糖进口需求下滑有关。后期,由于印度、泰国本榨季产糖存在上调可能,基本面格局有所转差,国际糖价运行区间或面临下调可能。

       整体而言,由于印度产量预期上调,市场机构普遍上调了本榨季全球供需盈余预估值,糖价运行压力增大,后续运行区间或将有所下调。随着巴西中南部的新榨季启动,关注制糖用蔗比后期走势,预计将成为影响糖价的关键因素。

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