油脂月报库存难去,延续跌势

发布时间:2019-05-07 10:19 来源:信管家官网

油脂月报库存难去,延续跌势

      本月内盘油脂小幅反弹后继续走弱,美豆持续走低,前期的洪水和随后的暴风雪袭击了美国中西部农业种植区,自然原因导致的播种推迟,使得早先选择种植玉米的种植户,不得不改种播种期稍晚的大豆,播种面积可能增加。巴西帕拉娜州近期收获,产量高于预期,整体南美豆上市,冲击美豆市场份额,两方面影响美豆盘面价格下跌,国内进口成本大幅下滑,相对于豆粕的强劲需求,豆油价格受到美豆下跌冲击更大。中美新一轮谈判将在5月8日在华盛顿举行,应会有初步结果,中美贸易谈判达成一致概率较大,若美豆进口重新放开,对油脂市场也是利空。马盘棕油相对偏强,产量上看马来4月增产尚有悬念,SPPOMA数据显示4月前25日马来产量环比增加3.28%。相对比4月前15日数据一度显示环比减产0.05%。而出口受益于斋月备货提振表现较好,AmSpec预计马来西亚4月1-30日棕榈油产品出口量为1,576442吨,环比增加2%。按照目前的产量和出口数据来看,4月库存应大体维持不变,仍在历史高位,但随着备货彻底结束,出口转弱,产量上还会继续增加,后期马盘供需还是有转弱预期,而连棕油则始终受到套保盘的压制,虽在低位,棕榈油反弹的动力并不充足。而菜油方面近期资金炒作似有退潮迹象,但目前看进口政策还没完全放松,当前中加关系可能会对菜油供应市场产生更深远的影响,根据加拿大统计局的2019年农作物播种调查报告,因中加关系恶化令出口受阻,加拿大农户计划削减油菜籽种植面积6.6%至2131.4万英亩,2019年菜油平衡表有望进一步收紧,盘面调整后不排除资金有发动新一轮上攻可能。

      单边短期看似没有见底动向,对豆油来讲现货最差的时候基本就是现在,未来也不会马上就转好,最主要的就是看好豆粕需求的拐点,一旦拐点到来,刺激了油厂压榨减少的逻辑,豆油库存往下走,即是布局多单的最好时机,在此之前相对鸡肋,棕油未来偏弱预期依然确定,目前是国内弱外盘强,但过了备货期外盘很可能也会下跌,后期继续逢高布空为主,菜油政策主导,偏向逢低买入。


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