本月贵金属宏观基本面分析

发布时间:2019-03-04 12:03 来源:信管家官网

本月贵金属行情宏观基本面分析:

     3月份是国际风险事件堆积的月份,市场的风险偏好存在方向上的调整。2月底特金会的无果而终成为第一个降低市场风险偏好的指标,欧美股市和商品市场均出现了调整迹象,而作为避险资产的利率品则继续维持强势。从事件上来看,3月对于美国而言面临着政府债务上限上调压力下的特朗普调查风险;对于英国而言脱欧的“软硬”还是进行时间上的延长依然影响着市场对于英镑在强劲上扬之后的态度选择,尽管欧盟对于英国态度有所软化;对于欧洲而言内部民粹发酵带来的投资环境将依然面临考验,而外部更是面临着中美达成一定意义上谈判延期之后的新的焦点压力,中东的代理人问题存在一定程度上发酵的风险。

      这些风险事件的发酵将在一定意义上降低市场的风险偏好,带来的原油价格回落风险和通胀预期转弱可能,对于风险资产而言关注市场调整后的机会,对于贵金属而言则关注通胀预期重建后的再次入场机会。

      随着风险偏好的改善,大类资产的波动率延续在低位运行。见证了最强的1月(美股)和更乐观的2月(A股),但是这其中黄金的价格并没有出现明显的下行状态。在本轮经济周期的末端,市场对于货币当局政策调整的预期支撑着音乐继续响起,呈现风险资产和避险资产上行并存的格局。

     但是周期末端的央行尤其是美联储,其更加关注的是金融风险的稳定——价格,预计将成为政策决策中较为重要的指针。鲍威尔在半年度的国会作证中已经相对明确的表达了联储对于金融稳定性的关注,因而货币政策预期的宽松和紧缩将伴随着美国金融市场环境的变化而变化,美元资产的运行一定意义上将决定了后周期的黄金价格运行态势。


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