增值税下调对商品期货的影响

发布时间:2019-03-07 11:55 来源:信管家官网

增值税下调对商品期货的影响:

       除原油期货外,国内商品期货均为含增值税计价,理论上增值税下调3个百分点,那么商品含税价应同步降低约2.6%(按照1-(1+13%)/(1+16%)计算得出)。然而实际上,上游企业是否按照减税幅度同步降低出厂价是不确定的,更大程度上是受到产业链上下游议价能力的影响。

对农产品期货影响是有限的

      由于农产品中大多增值税率调整幅度1%,由于幅度较小,进口成本下降的幅度不大,对农产品期货市场价格实际影响十分有限。对于棉纱以及糖的增值税适用16%税率,此次调整幅度相对较大,进口成本降幅更大,对国内市场价格利空影响相对要大于其他农产品,但也是有限的。

  对农产品价格影响排序的话,白糖(5082, -45.00, -0.88%)>棉花(15405, 110.00, 0.72%)>豆类油脂。另一方面,考虑到增值税的调整会令进项税、销项税有差异,因此采购者会更倾向于采购近月或者现货,将有利于基差走强。对于整个产业而言,增值税的下调有利于减轻企业税负,提高农产品加工企业利润,有助于增加整个产业效益水平。

     减税对橡胶价格及产业的影响主要有三个层面,一是成本变化;二是带来的价差改变;三是企业盈利改变带来的影响。

     增值税下调对于能源化工领域的影响主要通过两条路径传导,一方面减税降费中长期利好需求侧,目前在市场预期层面,宏观利好对于各品种的提振作用具有普适性;另一方面,增值税下调意味着商品含税价格的降低,鉴于各品种上游议价能力与进口比重不同,此路径的影响存在差异。


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