原油减产预期逻辑是否能支撑油价继续上涨

发布时间:2019-04-01 12:02 来源:信管家官网

原油减产预期逻辑是否能支撑油价继续上涨:

      在OPEC减产的国家中,沙特可谓是最卖力的一个国家,沙特目前正在尽一切努力实现石油市场的再平衡。尽管存在美国页岩油抢占市场份额的情况,但沙特仍然大幅削减了原油出口量,并且其原油产量远低于去年达成的协议产量。沙特以市场份额为代价换取高油价的主要原因是其国内的财政平衡需要更高的油价,据称,沙特内部将油价目标定在了布伦特70美元/桶之上。但根据国际货币基金组织的预测,沙特需要高得多的油价才能在2019年实现预算收支平衡,国际货币基金组织测算大约为80-85美元/桶。

      在2015-2017年,沙特的外储一直处于环比下滑的趋势,直到18年,这种趋势才有了止步的迹象。从沙特外储与油价的走势上来看,我们预计沙特的财政成本在70-75美元之间,沙特对于原油价格的诉求大约在布伦特80美元之上,这与沙特自己宣称的目标油价和国际货币基金组织预测财政平衡油价基本一致。这也是沙特为何不遗余力的超预期减产的主要原因。

      三月,原油价格维持强势的主要推动力仍然是减产带来的利好冲击。在OPEC全体成员国的共同努力下,OPEC整体产量出现了大幅的下滑,截止到2月份,原油产量已经自去年10月份的3314万桶/天下滑至2月份的3050万桶/天,下滑幅度超过260万桶/天。这除了正常的OPEC协议减产外,还包含了伊朗及委内瑞拉的非自愿性减产,其中伊朗原油产量较去年10月份下滑了67万桶/天,委内瑞拉原油产量较去年10月份下滑了15万桶/天。

      OPEC+的减产政策不出意外的话将会继续执行下去,除非美国大幅缩减或完全禁止伊朗的原油出口量。但不管如何,沙特领导下的OPEC组织将会尽可能的将油价维持在相对较高的位置。

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