2019年4月鸡蛋,棉花,大豆,棕油期货行情展望

发布时间:2019-04-10 11:27 来源:信管家官网

2019年4月鸡蛋,棉花,大豆,棕油期货行情展望:

鸡蛋:

现货价格继续走高,主力期价冲高回落

供应方面,春节后蛋价偏低,蛋鸡养殖利润较差导致淘汰鸡出栏量增多,使得供应下降。需求方面,当前需求偏弱,但猪价偏高对冲需求不利影响。总体来看,近期现货价格有望维持相对高位,但继续上涨空间有限。05合约维持区间震荡;09合约受猪价上涨催化影响,预计相对偏强。供需基本面之外,需要关注禽流感疫情发展,若大范围禽流感疫情爆发,会对消费产生不利影响,打压蛋价。

操作建议:09合约多单持有,关注5-9反套机会

风险因素:禽流感导致消费疲软,前期补栏蛋鸡苗不及预期

棉花:

仓单流入速度加快 郑棉或延续区间震荡

逻辑:国内方面,郑棉仓单+预报流入;现货市场棉价指数坚挺,纱线价格略走软。国际方面,印度国内棉价偏强运行,汇率走势影响MSP折算美元报价。综合分析,长期看,印度MSP构筑全球棉价阶段性底部,棉市或呈现慢牛行情;短期内,中国进口美棉预期强烈,美棉偏强运行,郑棉整体延续区间震荡,关注仓单交割压力,关注下游订单状况。

操作建议:观望

风险因素:中美贸易争端,汇率风险,储备棉轮换政策

白糖:

短期郑糖或随外盘震荡

逻辑:近期,政策扰动较多,政策的不确定性增加,如进口政策,直补及抛储仍有预期。抛开政策因素,现阶段,压制郑糖的主要因素是食糖的季节性,目前新糖继续大量上市,预计3-4月份,郑糖压力仍存。外盘方面,原糖或已见底,但中期仍处于低位震荡偏强态势,目前配额外进口已经无利润,内外倒挂已经持续较长时间;巴西方面,新榨季开始,产糖量预计有所增加;印度生产进度较快,产量或高于预期,但要关注印度出口情况;泰国产糖量同比大增。我们认为,从目前情况来看,政策扰动较多,叠加消费淡季,郑糖上方仍存压力。中期来看,若政策偏离不是太大,郑糖底部或已现,郑糖有望筑底反弹,但高度或有限。

操作建议:单边观望;5-9反套持有。

风险因素:抛储政策对郑糖形成打压、进口政策变化、直补政策、走私增加或压制郑糖

豆类:

美豆期末库存预估低于预期,供需报告略偏多

逻辑:4月供需报告对美豆和全球期末库存预估值均低于市场预期,影响中性偏多。美豆种植意向和季度库存均公布,综合影响中性;南美豆上市量增多打压豆类市场;非洲猪瘟导致生猪饲料需求不振,豆粕消费堪忧。中美贸易谈判进展及美豆实际种植情况仍存在不确定性。豆油方面,马棕仍处增长态势同时出口增加,高库存令油脂承压但料下方支撑渐显。

操作建议:豆粕观望,豆油观望

风险因素:中美贸易谈判不顺,南美天气恶化,利多粕类市场。

棕油 :

关注今日MPOB报告公布 料影响中性偏多

逻辑:国际市场,预计3月马棕出口大幅增加,期末库存或下滑,提振油脂价格,但棕油复产施压油脂市场。

国内市场,上游供应,棕榈油、豆油库存小幅下降,但油脂整体供应压力仍存。下游消费,油脂消费处于淡季,棕油市场冷清,豆油成交相对较好。综上,国内油脂供应仍宽松,预计油脂价格反弹空间受限。

操作建议:观望

风险因素:上行风险:原油价格大幅上涨,刺激油脂价格上涨。

下行风险:原油价格大幅下跌,拖累油脂价格。


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