棉花期货基本面是否支撑上涨趋势行情

发布时间:2019-04-23 14:30 来源:信管家官网

棉花期货基本面是否支撑上涨趋势行情:

      棉花的驱动主要是库存、抛储、国内下游消费和产区天气。

      估值上棉花向下空间不大。从产业基本面看,今年的上下游情况不如去年。往后3个月是棉花种植季节,虽然目前没有看到天气问题。随着储备棉库存量的下降,天气问题引发的减产预期会加大棉价的波动。

      上游棉花库存大幅高于去年,静态看本年度国内并不缺棉花。根据棉花信息网的库存数据,截止3月底商业库存416万吨,比去年同期增加近90万吨。工业库存3月底84万吨,比去年同期增加23万吨。3月底的工商业库存合计在500万吨,按照每个月70万吨的国内用量够用到10月底新花上市。如果算上市场预估的100万吨的抛储和每个月至少10万吨的进口棉,本年度结转库存和去年同期基本持平。下游纱线和坯布的产销数据弱于去年。棉纺织信息网数据,纱线行业在清明后的淡季累库现象在2018年没有出现,直到5月底纱线库存才开始累积。今年3月底棉纱库存已经开始累积。CY C32S价格指数在2018年前4个月从23030元/吨上涨到23180元/吨,而今年同期从23190元/吨下跌到23080元/吨。坯布产业的情况类似与棉纱。从2018年4月到2019年1月间中国对没出口纺织服装金额并没有降低。贸易关系的和解对棉花下游实际需求能有多少改善值得商榷。棉花即将进入北半球种植季节,国内新疆棉区产量较为稳定,美国德州和印度降水对棉花产量影响更大。目前看美国德州墒情大幅好于去年。但农作物种植季节在天气确认良好之前,市场更容易给出天气升水。库存驱动和下游消费向下、抛储无法确定、天气驱动向上。

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