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钴高烧未退 这个品种又疯了!库存持续下降 资金

发布时间:2019-08-09 15:01 来源:信管家德指开户

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  整体上看,随着乙二醇价格的不断下跌,一方面,生产企业陷入大面积亏损,利润亟待修复;另一方面,进口套利空间关闭,进口有望下降。随着去库存进程加快,乙二醇供需格局将不断好转。

  中亿财经网8月29日讯,期市日盘收盘整体跌多涨少,焦炭、PTA领涨,其中PTA盘中一度涨破8000元,但午后持续走低,跌至7900元下方。

  上周PTA期货在上涨道路上“稍事停歇”,本周再度发力,昨日PTA各合约继续飘红。经过一个多月的上涨,TA1809合约涨幅高达46.17%,TA1901合约的涨幅也有27.97%。

  方正中期研报指出,从PTA行业发展进程来看,2012-2014年是PTA产能爆发增长的阶段,PTA产能过剩问题日趋严重,叠加大宗商品集体下跌,2014—2016年PTA进入了的行业发展低谷时期,2015-2018年PTA产能投放大幅放缓,其中2018年没有新产能投放。在行业低迷时期,PTA行业也进行了一定程度的供给侧改革,2017年PTA供需格局已大为好转。2016年初原油见底回升,目前油价在70-80美元/桶区间。2016-2018年上半年PTA却一直处于缓慢的上升通道当中,种种利好在不断发酵,为以后的“一飞冲天”埋下伏笔。

  本轮上涨发轫于7月底,在此之前,PTA正处于一轮装置集中检修期,PTA社会库存逐步下降至85万吨左右。PTA库存降至低位,下游需求旺盛,供需偏紧为后续上涨奠定基础。此次上涨特点是现货市场流动性收紧推涨现货,近月合约期现回归,跟随上涨,远月合约被动上涨。

  方正期货表示,现货面收紧有供不应求、库存下降的原因,也有PTA供应商主动推涨的原因。近一个月里,PTA供应厂商持续在现货市场上高价回购,一般升水TA09合约200-300元/吨。由于TA09合约即将进入交割月,近月合约受现货价格的影响更大,受到期现回归效应影响,近月合约跟随现货价格上涨。且当前PTA注册仓单为6715张,低于往年同期水平,低仓单加深市场缺货预期,无货空头只能选择平仓了结。当前的主力合约是TA1901合约,其价格除了受当前现货影响,还受未来供需预期的影响。市场预期四季度福海创停车装置重启,PTA供需由紧张转向宽松,且当期PTA价格虚高,后期回落空间或较大。因此,TA01合约上涨幅大幅滞后于现货涨幅,目前现货-TA01的价差已拉大到1500元/吨左右。短时间快速上涨造成期现、跨期价差迅速拉大,后期随着时间推移,不合理的价差逐渐会被修复。

  卓创资讯分析师王姗表示,目前来看,PTA供应格局依然偏紧,且还有生产商回购原料,叠加下游需求具有“金九银十”的旺季需求预期,以及圣诞节前夕外销需求支撑,整体来看,年内PTA价格仍有望保持高位运行。

  从以往经验来看,1809合约一直是仓单重压的合约,在这个合约上,仓单将会集中注销,不能再向后流转,因此承担的卖保量非常大,而今年期现结构转变,1809合约仍旧是贴水现货的局面,因此也使得临近交割的情况下,1809合约价格不断走高,而市场预期1901合约对应的供需格局不如1809合约紧张,因此致使1809-1901合约价差创下新高。

  中宇资讯分析师安光认为,本轮PTA现货货源紧张是行情炒涨的基础,而1809期货合约交割日期日益临近,目前已不足15个工作日,多头资金持续热情不减,空头资金势必需要采购高价现货进行交割或面临现金亏损。此外,8月末PTA大厂高价回购现货继续拉高价格,因此,短期来看,PTA价格有望再度创下阶段新高。

  不过,也有市场分析师认为PTA长期将走弱。五矿经易期货化工研究员李晶称,短期回调因近期PTA开工率维持高开工率90%,日度平衡表角度看累库,而加工费创历史新高的情况下,盘面出现恐慌情绪。但我们看到现货盘面逸盛高价回购现货价格坚挺。所以判断短期只为回调,排除大跌的可能性。中期反弹,根据我们的统计9月进行检修的装置较多,供需平衡表推算为去库存,且去库存力度大于8月。经过短期盘面调整,风险释放,在下游聚酯库存少的情况下,虽然利润压缩至亏损,为维持旺季订单,仍然有开工的动力。故9月份价格上涨的动力可持续。长期看跌,进入四季度后,聚酯开工率开始下滑预期,成本端PX有腾龙芳烃装置投产。成本端及需求端都边际走弱。

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